Dans le domaine en constante évolution des cryptos, un concept gagne rapidement en popularité : les ETF Bitcoin, aussi connu comme un fonds négocié en bourse. Il s'agit d'un instrument financier qui vise à simplifier et à légaliser la manière dont les investisseurs négocient le prix du Bitcoin. Cet article explore ce qu'est un ETF Bitcoin, pourquoi des institutions financières majeures, allant de BlackRock à Grayscale, s'intéressent de près à ça et quels en sont les avantages et les critiques.
Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?
Un ETF, ou fonds négocié en bourse, est un type de fonds d'investissement et d'échange qui est négocié sur les bourses, tout comme les actions individuelles. Un ETF Bitcoin, par conséquent, est un instrument financier qui suit le prix du Bitcoin. Il est conçu pour refléter les mouvements de prix du Bitcoin, permettant ainsi aux investisseurs d'investir dans cette cryptomonnaie sans avoir à la détenir directement. C'est une avancée majeure car cela élimine de nombreuses complications techniques liées à l'achat et à la détention de Bitcoin, ce qui rend cet actif numérique plus facile d'accès pour les investisseurs traditionnels.
Comprendre les ETF Bitcoin : Spot vs Future
Avant de plonger dans les demandes spécifiques des institutions pour les ETF Bitcoin, il est important de comprendre ce que signifient les termes "Spot" et "Future" dans le contexte des ETF Bitcoin.
Un ETF Bitcoin Spot est un fonds qui essaie de suivre le prix du Bitcoin lui-même. Si un investisseur achète des parts dans un ETF Bitcoin Spot, le gestionnaire du fonds achète des Bitcoins physiques, égalant la valeur de ces parts. C'est comme si l'investisseur possédait lui-même le Bitcoin, mais sans avoir à se soucier de la sécurisation ou de la gestion du Bitcoin. Les ETF Bitcoin Spot sont généralement préférés par les investisseurs qui souhaitent une exposition directe au prix du Bitcoin.
En revanche, un ETF Bitcoin Future est un fonds qui suit les contrats à terme sur le Bitcoin, et non le Bitcoin lui-même. Les contrats à terme sont des accords qui obligent l'acheteur à acheter, et le vendeur à vendre, un actif à un prix et à une date spécifiques à l'avenir. Les ETF Bitcoin Futures utilisent donc ces contrats pour obtenir une exposition indirecte au prix du Bitcoin. Ils sont souvent utilisés par les investisseurs qui souhaitent spéculer sur le prix futur du Bitcoin ou qui cherchent à couvrir d'autres investissements Bitcoin.
Alors que des ETF Bitcoin Future sont déjà disponibles le monde de la finance reste en attente d'approbation des ETF Bitcoin Spot.
Les candidatures pour les ETF Bitcoin Spot
Les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin sont devenus une méthode d'investissement populaire pour Bitcoin, attirant l'attention des investisseurs institutionnels et individuels. Cependant, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n'a pas encore approuvé les ETF Bitcoin Spot en raison de diverses préoccupations réglementaires.
Malgré cela, de nombreuses entreprises financières ont déposé des demandes pour lancer un ETF Bitcoin. Pour respecter les principes de concurrence, la SEC pourrait choisir d'approuver plusieurs ETF Bitcoin simultanément, afin de ne pas favoriser une institution plutôt qu'une autre. Voici un aperçu des demandes d'ETF Bitcoin les plus notables :
Si l'un de ces ETF Bitcoin Spot est approuvé par la SEC, cela pourrait faciliter l'investissement institutionnel dans Bitcoin et agir comme un catalyseur pour une plus grande adoption de la crypto-monnaie.
Les avantages des ETF Bitcoin
Accessibilité
Dans le monde des cryptomonnaies, il peut être difficile pour les nouveaux arrivants de comprendre les processus techniques. La gestion d'un portefeuille de cryptomonnaies, la compréhension des adresses Bitcoin, la sécurisation des clés privées, et bien d'autres aspects peuvent sembler intimidants. Un ETF Bitcoin élimine ces obstacles techniques. Vous n'avez pas à vous soucier de la sécurité de votre portefeuille numérique ou de l'achat direct de Bitcoin. Au lieu de cela, vous pouvez simplement acheter des parts de l'ETF, tout comme vous le feriez avec n'importe quel autre ETF ou action sur une bourse traditionnelle. Cela signifie que les investisseurs n'ont pas besoin d'avoir une connaissance approfondie de la technologie blockchain ou des cryptomonnaies pour investir dans le Bitcoin.
Crédibilité Mainstream
L'approbation d'un ETF Bitcoin par une institution de réglementation financière, comme la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis, serait une étape importante pour le Bitcoin. Cela apporterait un certain niveau de crédibilité et de légitimité au Bitcoin, le présentant comme un investissement moins risqué pour les investisseurs institutionnels. De plus, cela signifierait que le Bitcoin pourrait être négocié sur les mêmes plateformes que les autres actifs financiers traditionnels. Pour les investisseurs institutionnels qui ont été hésitants à entrer dans le monde de la cryptomonnaie en raison des risques perçus, l'approbation d'un Bitcoin ETF pourrait être le signe qu'ils attendaient pour prendre le pas.
Investissement Simplifié et Diversification
Investir dans un ETF Bitcoin simplifie considérablement le processus d'entrée dans le monde de la cryptomonnaie. Au lieu d'approfondir les complexités de la blockchain ou des clés privées nécessaires pour sécuriser les Bitcoins, les investisseurs peuvent acheter des parts de l'ETF via leur courtier habituel, tout comme ils le feraient pour une action. Ce processus élimine la nécessité de gérer un portefeuille de cryptomonnaies et de s'inquiéter de la sécurité des Bitcoins.
Ces caractéristiques rendent l'investissement en Bitcoin plus accessible à un public plus large, ce qui pourrait conduire à une adoption plus large du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement. Selon un rapport de septembre 2023, des analystes de Bernstein estiment qu'une approbation d'un ETF Bitcoin pourrait débloquer une demande estimée à 600 milliards de dollars, ce qui doublerait presque la capitalisation boursière actuelle de Bitcoin.
De plus, les ETF Bitcoin offrent une opportunité de diversification. Ils permettent aux investisseurs d'avoir une exposition au marché des cryptomonnaies sans nécessiter un investissement direct dans les actifs cryptographiques. Selon CryptoQuant, si les émetteurs qui ont demandé à lister des ETF Bitcoin investissent 1% de leurs actifs sous gestion (AUM) dans ces ETF, environ 155 milliards de dollars pourraient être injectés sur le marché du Bitcoin. Cela représenterait près d'un tiers de la valeur actuelle de Bitcoin.
Cependant, il est important de noter que ces estimations sont spéculatives et dépendent de divers facteurs tels que la dynamique du marché, les stratégies des entreprises et les réponses réglementaires. Les décisions réglementaires et les délais d'approbation des ETF Bitcoin peuvent également influencer ces estimations.
Opportunités de Trading
Un autre avantage des ETF est qu'ils offrent de nouvelles opportunités de trading. Par exemple, ils permettent la vente à découvert, une stratégie d'investissement qui consiste à emprunter des actions pour les vendre immédiatement, dans l'espoir de les racheter plus tard à un prix inférieur. Cette stratégie est utilisée lorsque les investisseurs s'attendent à ce que le prix d'un actif baisse. Avec un Bitcoin ETF, il serait possible de spéculer à la baisse sur le prix du Bitcoin, ce qui ajoute une autre dimension à la négociation de cette cryptomonnaie.
Les Critiques
Bien que les ETF Bitcoin présentent de nombreux avantages, ils ont également suscité des critiques et des préoccupations considérables. Voici quelques-uns des principaux points de critique :
Absence de propriété de l'actif sous-jacent
L'un des principes fondamentaux du Bitcoin est la possibilité de contrôler et de posséder ses propres fonds grâce aux clés privées. Avec les ETF Bitcoin, les investisseurs n'ont pas la propriété directe de l'actif sous-jacent, car ils ne détiennent que des parts dans l'ETF. Cela va à l'encontre de l'éthos de décentralisation et d'auto-conservation que promeut le Bitcoin.
Risque de contrepartie
Les ETF introduisent un risque de contrepartie, car les investisseurs comptent sur l'émetteur de l'ETF pour détenir et gérer le Bitcoin en leur nom. Cela crée une vulnérabilité potentielle, car l'émetteur de l'ETF pourrait être sujet à des piratages, des fraudes, ou une mauvaise gestion, qui pourraient entraîner une perte de fonds pour les investisseurs.
Manipulation du marché
Les critiques soutiennent que l'introduction des ETF pourrait augmenter le risque de manipulation du marché. Les ETF sont négociés sur des bourses traditionnelles, qui sont soumises à une surveillance réglementaire et à une manipulation potentielle. Cela pourrait avoir un impact négatif sur l'intégrité globale et la stabilité du marché du Bitcoin.
Distorsion des prix
Certains critiques estiment que l'introduction des ETF pourrait entraîner une distorsion des prix. Les ETF permettent aux investisseurs d'avoir une exposition au Bitcoin sans réellement posséder l'actif sous-jacent. Cela pourrait entraîner une afflux de capital sur le marché, potentiellement en faisant monter le prix du Bitcoin sans une augmentation correspondante de la demande réelle ou de l'adoption.
Préoccupations réglementaires
Le processus d'approbation des ETF Bitcoin implique un examen réglementaire et une conformité avec les réglementations financières existantes. Les critiques soutiennent que cela pourrait conduire à une réglementation et une surveillance accrues du marché de la cryptomonnaie, potentiellement en freinant l'innovation et en limitant la nature décentralisée du Bitcoin.
Conclusion
Les ETF Bitcoin pourraient marquer une véritable révolution dans le domaine des investissements en cryptomonnaie. Ils rendent le Bitcoin plus accessible, plus crédible et plus facile à négocier, ce qui pourrait constituer une avancée majeure dans l'évolution de l'investissement en cryptomonnaie.
Cependant, il est essentiel de considérer les deux faces de la médaille. D'un côté, les ils offrent un accès simplifié au monde des cryptomonnaies, une meilleure liquidité et une sécurité renforcée grâce à la réglementation financière. Ils présentent également une opportunité attrayante pour la diversification des portefeuilles d'investissement.
De l'autre côté, les critiques des ETF Bitcoin soulèvent des préoccupations légitimes. La question de la propriété réelle du Bitcoin, le risque de contrepartie, la possibilité de manipulation du marché et la distorsion potentielle des prix sont des facteurs à prendre en compte. De plus, le processus d'approbation réglementaire pourrait entraîner une surveillance accrue du marché des cryptomonnaies, ce qui pourrait freiner l'innovation et limiter la nature décentralisée du Bitcoin.
En fin de compte, comme pour toute décision d'investissement, il est crucial de mener une recherche approfondie et de bien comprendre à la fois les avantages et les risques. Les ETF Bitcoin présentent une opportunité d'investissement passionnante, mais ils doivent être abordés avec prudence et avec une compréhension claire de l'ensemble du paysage des cryptomonnaies.
